粤开证券-电子行业策略专题：LCD行业供给收缩超预期面板持续涨价-200904

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  ：则可经济切割显示屏的最大尺寸越大，生产效益越高，则经济切割大尺寸面板的基板利用率越高，成本越低。一般来说，业界公认的经济切割片数一般为至少6片，一张玻璃基板必须切割出6片或以上的显示屏，生产线才具有最起码的经济效应。8.5代线英寸的屏幕，则其经济切割的最大屏幕尺寸为55英。”

  投资要点LCD行业的特粤开证券点及竞争格局光电显示行业具有技术密集、资金密集的特点，行业内公司常年的资本性开支高达年均几十亿美金，而长期这样的资本开支往往使行业内的别的玩家无法跟注，从而减产甚至关停产线，这样就导致了行业内马太效应愈发严重。

  我们预判行业未来的竞争格局会电子行业策略专题逐步变成大厂的寡头垄断，大陆的龙头优势地位显现。

  LCD面板产业具有高世代线规模效应显著这一特点，总体来说，显示屏的世代线代数越高，则可经济切割显示屏的最大尺寸越大，生产效益越高，则经济切割大尺寸面板的基板利LCD行业供给收缩超预期用率越高，成本越低。

  一般来说，业界公认的经济切割片数一般为至少6片，一张玻璃基板必须切割出6面板持续涨价片或以上的显示屏，生产线才具有最起码的经济效应。

  8.5代线英寸的屏幕，则其经济切割的最大屏幕尺寸为55英寸，而切割同样的显示屏数量，10代线代线英寸，所以显示屏世代线代数越高，能够经济切割显示屏的最大尺寸也越大；而从切割效率来讲，较8.5代线%以上的切割效率，因此面板行业具有“后发优势”逻辑：（1）高世代线的最大经济切割尺寸高于低世代线，能涉足低世代线无法涉足到大尺寸领域。

  （2）高世代线可以以更高的切割效率从生产大尺寸转向生产小尺寸，进而影响低世电子行业策略专题代线.中国大陆企业拥有全球占比最高的LCD高世代线条数以及产能，我们大家都认为，随着韩厂三星和LGD高LCD行业供给收缩超预期世代线逐渐关闭，国内厂商有望凭借高世代产能对韩国、日本、中国台湾的低世代产能进行打击，进一步蚕食其市场份额。

  行业供给测产能出清情况超预期，供给面板持续涨价侧情况迎来改善韩厂产能出清超预期，且大陆不再规划建设的高世代线产能，现存产能也在加速整合，整个LCD行业的集中度将会慢慢的高，同时行业的竞争格局将不断优化。

  9.我们大家都认为，随着中电熊猫和三星苏州厂被出售，面板行业的集中度将会促进提升，竞争格局将进一步改善，行业的周期性将进一步缩短，由之前需求拉粤开证券动的长周期波动逐步变化至季节影响的短周期波动。